12月24日，中国圣牧有机奶业有限公司(以下简称“中国圣牧”)发布公告称与蒙牛签署协议，将出售内蒙古圣牧高科奶业有限公司(以下简称“圣牧高科”)51%的股权，作价3.03亿元。值得注意的是，中国圣牧这几年业绩并不乐观，甚至一度陷入巨亏的漩涡之中。对此，外界称蒙牛此举为“巨头搭救”。那么，在行业竞争愈发激烈的当下，蒙牛接盘“亏损包袱”只为搭救?

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　　继蒙牛成为现代牧业第一大股东推动后者减亏后，中国圣牧也迎来了同一座靠山。公告显示，中国圣牧及圣牧高科分别向内蒙古蒙牛出售26.67%权益及24.33%权益。股份购买协议完成后，蒙牛及中国圣牧将分别持有目标公司51%及49%的权益，收购完成后，圣牧高科将并表蒙牛，蒙牛将向中国圣牧及圣牧高科分别支付约1.59亿元及约1.45亿元。其中，约2.73亿元将于付款确认回执日期后5个营业日内支付，余下约3000万元将于付款确认回执的首个周年日起计5个营业日内支付。

　　根据重组协议，中国圣牧应将所有下游乳制品业务链及相关资产转让予圣牧高科，包括但不限于知识产权。重组完成后，呼和浩特市乳品将由圣牧高科持有100%权益，而圣牧高科将成为一家拥有完整业务链及资产的公司，以进行有机乳制品(不包括婴儿配方及其他配方奶粉产品)的生产及分销。

　　有媒体指出，通过此次收购，蒙牛乳业拿到了中国圣牧的下游资产和业务，主要是有机液奶业务。

　　据悉，中国圣牧是国内最大的有机奶原奶企业，截至2018年6月30日，其拥有奶牛11.7万头，其中有机奶牛近9万头，上半年生产有机奶24.5万吨，非有机奶9.5万吨，销售自有品牌有机液奶产品3.7万吨。

　　蒙牛乳业副总裁纪晓东在接受第一财经记者采访时表示，此交易能帮助蒙牛进一步优化优质原奶、有机奶源的布局，从而加速公司有机乳制品业务的推进。同时，蒙牛可以向圣牧输出更好的质量及供应链管理的协同，帮助圣牧取得更好营运效益。据了解，目前中国奶牛存栏不足600万头，乳源开始短缺。

　　独立乳业分析师宋亮表示，蒙牛原本也是中国圣牧主要的原奶客户，收购中国圣牧就像收购现代牧业一样，蒙牛出手也有控制奶源的意图，尤其当下蒙牛有意发展巴氏奶，更需要优质奶源。

　　“除了控制乳源，此次并购与蒙牛‘双千亿’目标不无关系。”宋亮表示。蒙牛的“双千亿”目标于2017年提出，即到2020年，市值与营收均达到千亿元。目前，蒙牛发展已经实现市值达到千亿元的目标，仅剩营收千亿元的目标。

　　截至目前，蒙牛还未公布三季度财报。蒙牛2018年中报显示，蒙牛营收344.74亿元，同比增长17%;净利润增长38.5%，达到15.62亿元。据一位不愿具名的乳业专家预计，蒙牛2018年全年营收将在650亿-700亿元，“这对蒙牛在两年后实现营收千亿元的目标无疑是一个严峻的挑战”。

　　对此，宋亮认为，在蒙牛的营收千亿目标计划中，仅靠蒙牛自身不够，蒙牛需要并购来完成。但对于蒙牛来说，目前海外并购不合适，一方面是人民币贬值，另一方面是国际环境变化比较复杂，所以蒙牛只能选择国内并购。

　　值得注意的是，蒙牛并不是唯一一家盯上中国圣牧的。2016年10月21日，伊利发布公告称将收购中国圣牧37%股权，作价约46亿元，如果交易完成，伊利将成为中国圣牧的大股东。

　　乳业分析师宋亮表示，中国圣牧下游市场业务发展多年，已经形成品牌和格局，中国圣牧上游的建设也比较扎实，由于业绩连续亏损，中国圣牧股价已经出现低谷期，蒙牛收购中国圣牧的价格处在一个超低阶段，对此，中国圣牧对蒙牛来说是一个很好的标的公司。

　　而蒙牛的介入对于中国圣牧而言也是如同救火。到2016年，中国圣牧净利润尚有6.8亿元，而到2017年开始情况急转直下。中国圣牧2017年净利润亏损为9.86亿元，而2018年上半年净利润亏损11.9亿元。为了开源节流，中国圣牧甚至在今年放弃了部分牧场的有机认证。

　　那么，蒙牛此番出手中国圣牧究竟能否真的实现“双赢”，或许仍需市场的检验。但有接近该公司的消息人士向蓝鲸产经记者透露，“如何既盘活圣牧的资产，又保证自身业绩不受拖累，对蒙牛来讲是一大挑战。”