富力地产2863亿负债创上市新高 发债750亿又计划首次增股融资

　　在调控持续的市场大环境下，富力地产的高周转后遗症正在集中爆发。高达187%的负债率，今年已发债750亿元，且又发布在港股市场融资100亿港币的计划，资金链承压可见一斑

　　《投资者报》记者 向劲静

　　曾经的“华南五虎”之首，如今或许正在经历它的艰难时刻。

　　日前，广州富力地产股份有限公司（以下简称“富力地产”，02777.HK）发布了自2005年上市以来的首次增股融资公告，此次计划发行不超过8.06亿股，以当日收盘价12.14港元计算，此次H股发行将融资近100亿元。

　　富力地产公告称，这笔资金将全部用于补充富力地产的资本金。该消息一出，富力地产的股价也应声而下，公告当日（11月5日）公司股价的跌幅为8.82%。市场普遍认为，富力地产的负债过高是此次增股融资的主要原因。

　　值得注意的是，今年以来富力地产的发债融资都是以失败而告终。在这种情况下，公司以增股融资的方式又是否能够解决融资难问题？同时，今年以来，富力地产也深陷质量门，特别是最近发生的员工“不正常死亡”风波又一次将公司推向风口浪尖。针对这一事件，公司又将如何处置？日后又将如何避免再次发生？

　　就此类问题和相关数据的核实问题，《投资者报》记者联系到富力地产相关人士，经过多次沟通，该人士仅回复称，“此类敏感问题不便回复”，“一切以公告为准”。

　　上市后首次增股融资

　　提及富力地产，或许很多人都会想到“传奇”一词。这家公司自1994年成立以来便开始突飞勐进的发展，2005年在香港联交所上市当日，成交量达到617万股，总成交额约6863万港元，市值超200亿港元，成为当时在香港H股上市集资额最高的内地民营企业。

　　截至2007年，富力地产在行业的地位仅次于万科、绿地和中海，雄踞“华南五虎”之首。之后，富力地产便开启疯狂扩张之路，2010年ERP（Enterprise Resource Planing，企业资源计划）启动，公司战略升级，巨额收购万达酒店以及进军北方房地产行业，使资金大量消耗，逐渐出现资金链紧张的状况。

　　直到近日，富力地产发布公告拟增股融资100亿元，这是公司上市以来首次进行股权类再融资。也是富力地产在两个月内抛出逾230亿元融资计划后，又决定进行股权融资。

　　为何富力地产会如此频繁地发起融资？这背后也藏着一些无奈。

　　据了解，今年以来，富力地产多次的发债融资都以失败告终。2月9日，富力地产取消发行10亿元中期票据；5月23日，富力取消了10亿元超短融发行计划；5月29日，富力一笔60亿元住房租赁专项公司债宣告终止；8月29日，富力一笔60亿元的住房租赁专项公司债券再次被终止。

　　那这几次发债融资失败的原因有哪些？公司又是如何看待房企融资难这一问题？富力地产相关人士并未做出任何解释。

　　　频频融资源自资金饥渴

　　除了上述失败的融资计划，已经发债的数据更加可观。数据显示，今年以来，截至2018年10月，富力地产发债17次，发债融资超过750亿元。如此大举发债，不得不引人质疑：富力地产到底有多缺钱？从其财务报表中或许能够探知一二。

　　从财务报表可以看出，富力地产的经营性现金流长期处于“入不敷出”的状况。2012-2017年，富力地产经营性现金流余额分别为-25亿元、-119亿元、-221亿元、-3.6亿元、-33亿元，-73亿元，连续6年为负。今年三季度，其现金流依然为-28亿元。

　　同时，富力地产的负债可谓“一路飙升”。富力地产财报数据显示，2015年至2018年上半年，富力地产的负债总额分别达1345亿元、1795亿元、2332亿元及2703亿元，净负债率分别为124%、160%、170%和187%。

　　而到了2018年三季度末，富力地产的负债总额高达2863亿元。

　　如此看来，富力地产的确急需资金输血，以此缓解财务压力。在当前发债融资屡屡受挫的情况下，通过增股融资或许是当前的最佳选择。

　　被推向风口浪尖

　　在推出增股融资公告的同时，还有一件事情再次将富力地产推向风口浪尖——日前，富力地产南昌金禧悦城工地一位民工的非正常死亡引起市场关注。

　　据了解，金禧悦城是富力地产在江西南昌的首个项目，项目占地122亩，总建筑面积约25万平方米。施工单位为广州天力建筑有限公司，也是富力地产下属子公司。

　　在调控持续的市场大环境下，富力地产的高周转后遗症正在集中爆发。今年以来，富力地产也连连被爆出违法违规等事件。比如：6月，镇江富力长江府涉嫌无证施工违规被查；8月，菏泽“富力城”项目在未取得许可证的情况下，向买受人收取购房定金；9月，福建省住建厅通报14家违法违规房地产开发企业，富力地产子公司——莆田富力房地产上榜。

　　即将到年底，最令人关注的是，此前在拿下“世纪大单”（199亿元接盘万达77家酒店资产）时，富力董事长李思廉曾信心满满地定下2018年要完成1300亿元的销售目标，2020年冲击3000亿元。然而，截至今年10月底，富力地产累计销售956.6亿元，仅完成了年度销售目标的七成。

　　如今，距离2018年还有一个多月的时间，富力地产能否实现这一销售目标？市场各方都在拭目以待。