2012年上市的手游第一股掌趣科技(4.200, -0.05, -1.18%)是一家靠着并购一路成长壮大的企业，由于此前的连续并购，公司业绩不断暴增，市值从不到30亿一度飙升至超500亿。

　　原股东华谊兄弟(5.430, -0.10, -1.81%)和控股股东姚文彬趁着股价在高位不断减持套现，从2013年起华谊兄弟先后套现24.7亿元，姚文彬则从2015年起连续减持套现超过27亿元。今年6月份，姚文彬向董事长转让1.4亿股之后，持股比例下降到6.98%，上市公司已无实际控制人和控股股东。

　　留给上市公司的是近54亿元的巨额商誉，和过了业绩承诺期的并购标的。新浪财经发现，从2017年起，先前的并购标的业绩开始下滑。2017年，掌趣进行了上市以来首次大额商誉减值计提，计提了2亿元的商誉，导致当年净利润下滑48.11%。

　　　54亿商誉悬顶 去年已减值2个亿

　　留在账上的巨额商誉已经成为掌趣科技这家热衷并购的手游公司最大的雷。

　　截至三季末，掌趣科技账上的商誉金额已经高达53.92亿元，而其总资产为96.71亿元。商誉金额已经占到总资产的55.75%。

　　这高达53.92亿元的商誉主要来自对四家公司的收购，分别是2013年收购动网先锋，2014年收购玩蟹科技和上游信息，2015年收购天马时空。

　　分别来看这几起收购，2013年掌趣以8.1亿元的价格收购了动网先锋100%股权，确认了7.2亿元的商誉，导致公司商誉从年初的2151.71万元一举飙升到7.41亿元。

　　2014年以17.39亿元收购玩蟹科技100%股权，以4.65亿元的价格收购上游信息70%股权。

　　2015年以30.41亿元的价格收购天马时空80%股权和上游信息30%股权。

　　这几起收购造成掌趣科技商誉飙升，从2013年初的7.41亿元一举飙升到2015年末的56亿元。

　　从2015年起，这几家公司就陆续过了承诺期。动网先锋原股东承诺2013年、2014年、2015年，净利润分别不低于7485万元、9343万元、11237万元。玩蟹科技原股东承诺2013年到2016年，分别实现1.2亿元、1.6亿元、2亿元、2.4亿元。

　　这两家公司虽然均完成了业绩承诺，但是一过承诺期，很明显出现了增长乏力的现象。2017年动网先锋仅实现7777.72万元的净利润，与2015年业绩相比下滑。而玩蟹科技全年净利润2.35亿元，不仅没有再增长反而出现小幅下滑。

　　相比之下，另外两家公司就不这么幸运了。

　　收购上游信息70%股权时，原股东承诺2013年、2014年、2015年、2016年实现净利润0.75亿元、1.25亿元、1.56亿元、1.9亿元[高艳云1] 。但是上游信息累计完成率仅有77.48%。2014年完成净利润1.025亿元，2015年完成1.11亿元，2016年完成1.3亿元。

　　但是2016年，上游信息与原股东仅按照承诺作出了补偿，当年并未进行商誉减值。

　　天马时空原股东承诺2015年到2017年，净利润分别不低于2.11亿元、2.59亿元、3.3亿元。2017年，天马时空只实现2.57亿元的扣非净利润，离业绩承诺还差7300万元。公司解释原因为“天马时空研发的新游戏受市场竞争、研发因素、推广计划等因素影响，部分新产品未能按照计划如期上线，致营业收入未达预期设想。”

　　为此业绩补偿人向上市公司补偿股份508671股，返还现金股利1.83万元。

　　到了2017年，公司一举计提了2.08亿元的商誉减值损失，造成当年净利润下滑了48.11%。

　　其中上游信息达到1.25亿元；其次是动网先锋，5265.31万元；天马时空也有1381.93万元。

　　这还是公司自上市以来首次对商誉进行大额减值计提。从今年开始，这四家公司就全部过了承诺期，账面高达53.92亿元的商誉就成了一颗随时会引爆的雷。

　　　控股股东套现27亿 公司已无实际控制人

　　掌趣科技是一家靠并购发展起来的企业，由于大股东的不断减持套现，目前已无实际控制人。

　　掌趣科技成立于2004年，2012年5月登陆创业板。从招股书可以看出来，早在上市前，掌趣科技就开始了通过并购做大业绩之路。从2008年到2010年的两年间，先后收购了华娱聚友、丰尚佳诚、广州好运、九号科技等多家公司。

　　得益于这种车轮式并购，公司2008年净利润还不到260万元，2010年一举达到4133万元，增长了近16倍。

　　2012年登上A股后，掌趣科技更是开启了四处收购的“买买买”模式。2013年净利润突破亿元大关，达到1.54亿。到2015年已经达到4.7亿元。

　　从2012年7月到2015年5月，公司股价上涨1297%，只用了短短三年时间市值就从不到30亿元，冲到到515亿。

　　伴随着股价的上涨，原始股东们也开始了减持套现，最先开始减持的是华谊兄弟。

　　从2013年5月到2016年9月，华谊兄弟先后减持套现24.7亿元。而从2015年3月开始，过了限售期的控股股东姚文彬也开始了减持。

　　根据公告，2015年姚文彬减持套现1.39亿元；2016年套现10.97亿元；2017年向林芝腾讯科技有限公司转让5541.72万股，套现4.27亿元；2018年向员工持股计划转让5515万股，套现3.21元。

　　2018年6月，姚文彬以7.19亿元的价格向董事长刘惠城转让了1.4亿股，持股比例下降到6.98%。刘惠城是2015年掌趣科技收购的天马时空的创始人。算下来，姚文彬前后已经套现27.03亿元。

　　这次转让完成后，掌趣科技就成了一家没有控股股东和实际控制人的公司。从2015年底以来，掌趣科技股价已经跌去近7成，目前市值仅有117亿，差不多是高点的五分之一。