半导体后道测试设备国内龙头,优质客户合作关系稳定。公司是国内半导体后道测试设备供应商中唯一的A股上市公司,主要产品为测试机和分选机。下游客户方面,公司与长电科技(600584)[AI决策]、华天科技(002185)[AI决策]保持较稳定的合作关系,2014-2017年,公司对长电科技(600584)[AI决策]、华天科技(002185)[AI决策]的合计销售占公司销售总额比例分别为55.28%、64.18%、62.58%、60.85%。2017年,长电科技(600584)[AI决策]和华天科技(002185)[AI决策]分别实现营业收入234.13亿元、68.86亿元,同比增长25.05%、29.19%,下游优质客户的发展将会给公司提供稳定的设备需求。

　　我们认为公司作为半导体后道测试设备国内龙头企业,质地良好,首次覆盖给予公司“增持”评级。